水谷文雄の為替世界観

水谷文雄の為替世界観 http://fxbb.blog.shinobi.jp/ Wed, 27 Aug 2008 06:55:25 GMT ja © Ninja Tools Inc. 最後のメッセージ！皆さんこんにちわ！

今日が最後の更新となります。

最近の市場を振り返って見ましょう。米国の景気は依然後退気味です。それに輪を掛けてその他経済圏の景気減速感が強いようです。特に欧州ではBOE(イングランド銀行)とECB(欧州中央銀行)が政策金利を引き下げざると得ない状況です。日本でも次第に景気減速感が強まっています。日本銀行はこれ以上政策金利を引き下げるにしても、余りにも低金利過ぎます。オセアニア地区にも世界経済の火の粉が降りかかり、中央銀行が政策金利を引き下げる方向にあると思います。

為替の主たる変動要因は各国の政策金利の動向、そして米ドルとの金利差に拠る所が大きいと思います。それと各メジャーなプレーヤーのポジション状況です。私はシカゴ先物市場のポジション状況を注目しています。皆さんも注意深く追いかけることをお勧めします。

現在は日本の投資家がクロス円でのロングポジションを損切りできない状況で、次第に追い詰められています。クロス円の損切りでドル／円がドル安／円高に振られています。従ってユーロ／ドル、ポンド／ドル、オージー（豪ドル）／ドル、NZD／ドルが海外投資家によりドル買いが進んでいますが、この動きに日本の投資家に損切りを余儀なくされています。海外投資家の動きは早く、そして相場の潮目を読むのが上手い。

どうか皆さんも微妙な相場の潮目を見極める眼力を身につけてください。それは中央銀行総裁の微妙な癖、発言にヒントが残っています。そして、各中央銀行政策決定委員会の議事録を丹念に読むことです。

私は９月からは某外資系証券会社で働くこととなります。レポート配信、ブルーンバーグ・テレビ出演、セミナー講師など忙しくなりそうです。丹念に外資系証券会社のホームページを検索していただければ、ある日私の写真入り金融アナリストとしての紹介記事を発見されることでしょう。同じようなことをしていますので、またいつの日かお会いできることを楽しみにしています。その日まで、皆さん暫くさようなら！

水谷文雄

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欧州通貨のポンドとユーロが対ドルで下落が続いています。まあ予想通りの展開かと思います。今日は金相場が800ドルを割って、現在790ドル近辺です。原油下落の進んでおり、商品相場からの資金が逃げ始めています。そしてドルへの回帰が進んでいるようです。

ドル／円: 111.00が重要な節目で次の目標は116.00です。

ユーロ／ドル：1.4800の次の節目は1.4500です。最終的には1.3900あたりが目標です。

ポンド／ドル：1.8300が次の節目です。

豪ドル／ドル：0.8600を破れば0.8100が目標となります。

来週１週間は完全休養します。そして当ブログは更新をお休みします。

それでは　TGIF

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ユーロ圏第２四半期（GDP域内総生産）は発表され、マイナス0.2%前期比、1.5%前年比と予想通りだったものの、改めてマーナス成長が確認され、ユーロ売りにつながったようです。サブプライム関連問題で世界的な金融不安による混乱でアイルランドとスペインに投資マネーの流入が止まり、失業率が上昇、そしてユーロ圏主要国で企業が設備投資を手控えたことがマイナス成長の要因のようです。ユーロ圏の７月の消費者物価指数も同時に発表され4.0%前年比と依然高い水準を維持しています。市場はインフレ懸念よりも、景気減速をより重視しているようです。ユーロ／ドルで1.4800を一瞬割る局面があったようです。1.4800は重要な節目ですので注目です。

ゴールドマン・サックスが為替の見通しを発表して波紋を呼んでいます。過去10年にわたるドルに対する弱気スタンスを放棄するとのレポートです。ユーロ／ドルで３ヶ月後1.4500、１年後1.4000, ドル／円で３ヶ月後110.00, １年後 114.00とのないようです。大手投資銀行の予想は当らないとのジンクスがあるのですが、ゴールドマンは相場の転換点と見ているようです。頭の片隅に入れておこう。

ドルは緩やかな上昇トレンドが続くと読みます。

それでは今日も為替相場と仲良く対話しましょう。

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原油価格と金相場が反発しましたが、強いドル売りには反応薄のようです。特にユーロとポンドの売りが強いように思います。今日これから発表のユーロ圏消費者物価指数と第２四半期GDP(域内総生産)には注目です。ユーロ売りに反応する可能性の方が高いと思います。ユーロ圏のインフレ水準となる経済指標と経済成長率の指標となる経済指標が同時に発表されます。予想は、７月ユーロ圏消費者物価指数-0.1%前月比（前月0.4%）、4.1%前年比(前月4.0%)、そして第２四半期ユーロ圏GDPは-0.2%前期比(前期0.7%)、1.5%前年比(前期2.1%)です。ECB（欧州中央銀行）のインフレ目標は2.0%以下と言われています。トリシェECB総裁のこれまでの発言から、ユーロ圏のインフレ率が高いと金融引き締めスタンスを連想させますが、景気にも配慮するとの直近の発言が微妙に変化しており、予想より高い水準の指標でもユーロ買いは限定的でしょう。反対にGDPの発表で予想よりも悪い数字が出れば、ユーロ圏の景気減速感が確認され、ユーロ売りに反応すると思われます。

クロス円の損切りが一巡したようで、ドル／円がドル上昇に転じているようです。やっと本来の日米のファンダメンタルズを反映した動きに戻ったようです。日本の経済環境は非常に厳しく、マイナスの経済成長率、上昇に転じた消費者物価指数と、日本売りの状況のようです。但し、米国も同じく悪いようです。これからは日米の経済指標、そして金融システム不安が散発しながら,ドル／円は変動しそうです。日本のファンダメンタルズがより強調される形で、緩やかなドル上昇を予測します。

オセアニア通貨については、レベル感やテクニカル的に買いと決めつけるのは危険です。金融緩和スタンスが中銀の既成路線です。

それでは、Have a nice day!

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ポンドの下落スピードが加速しています。英国の景気減速感が強まる中、BOE(イングランド銀行)キング総裁が記者会見され、「英国の実質経済成長率は今後１年間ほぼ横ばい。」との見通しを示しました。「四半期ベースで１期、もしくは2期のマイナス成長は有り得る。」とのことです。インフレレポートでは、経済の冷え込みを指摘しています。インフレ率が5％近くに上昇した後、２年以内に２％を下回る水準に低下するとの見通しです。英国の７月の消費者物価指数が4.4%（前年比）ですから、もう少し上昇する可能性があります。しかし、その後急速に低下すると思われます。金利・債券市場で反応が出ています。2年債（ギルト債）が買われ、金利が低下しています。現在は4.5%(前日4.67%)です。今後次第に金利水準は低下することが予想されます。為替市場ではポンド／ドルでＮＹ終値で1.8704　最安値1.8640をつけています。ガン・チャートでは1.9000を破ると1.8300まで目立った節目はありません。シカゴ先物市場でも先週火曜日時点でネットショート25,875枚とかなり積みあがっていますが、現在はもっとショートポジションとなっていると推測されます。日本の投資家は相場の潮目を読むのが遅いようです。ポンド／円でかなりの損切りが出ていると推測します。

ユーロ／ドルはほとんど動いていないようです。欧州の景況感の悪化が投資家に浸透しています。引き続きユーロベアトレンドが続くと読みます。原油価格が上昇しましたが、影響はないようです。1.4800の節目を注目です。ドル／円はクロス円の損切りの円買いが一巡したようで、ドル／円が上昇しています。

お盆休暇真っ盛りの中、為替相場は海外市場で大きな流れを形成しそうです。注意しましょう。

それでは今日も為替相場と仲良く対話しましょう。

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日本の第２四半期GDP(国内総生産)が発表となり、予想通りマイナス成長になりました。事前予想と大して変らず、東京時間帯には、大きな動きはないようです。内閣府が発表した第２四半期GDP(国内総生産)・速報値は、物価変動の影響を除いた実質で-0.6%前期比、年率換算で-2.4%年率換算となり、一年ぶりのマイナス成長に転じた。資源・食料価格の高騰と米経済の減速が響いているようです。個人消費を中心に内需が落ち込み、輸出の減少で外需に振るわなかった。日本経済は景気後退の局面に入った公算が大きいと言えます。また、同時に発表されました６月の貿易収支は2521億円の黒字と前月の5294億円の黒字から大幅に縮小しています。予想が2967億円と予想に近かったので、為替相場は反応していないのですが、前月から大幅に黒字が縮小しているということは、輸出が伸び悩み、反対に輸入が増えていることを意味します。ドルの対外支払いが着実に増えていることを意味します。為替市場は、このような基本的な数字を読んではいないと思います。

ロシアがグルジアへの軍事行動を中止したとの報道があり、ユーロの買われる局面もありましたが、結局のところ1.94近辺に留まっており、1.5000の心理的な節目まで戻りません。ユーロ圏の景気減速感が市場に浸透しているようです。為替市場は、トリシェECB（欧州中央銀行）総裁の、インフレ懸念ばかりでなく、景気減速にも注意を払うとの前回定例理事会での記者会見の内容を重視しているようです。ユーロ圏経済指標が数多く今週は発表されますので、注意深くその内容を見て行きましょう。ユーロ／円、ポンド／円とも日本の投資家から損切り注文が大量に入っているようです。流れはユーロ／ドル、ポンド／ドル共にベアトレンドのようです。

豪ドルの下落スピードがついているようです。今日も8月Westpac(大手豪銀行)の消費者信頼感指数が発表され、9.1%と悪い数字ではないようですが、豪ドルの大きな買いには結びつかないようです。豪準備銀行(RBA)が金融引き締めスタンスから金融緩和スタンスに転換しており、シカゴ筋はいち早く利食い売りに転じました。既に豪ドルはショート（売り持ち）ポジションに転換していると推測されます。おっとりと構えていた日本の投資家が相場の潮目を見誤り、慌てて損切りに走っているようです。損切り相場はスピードが速いなというのが実感です。やはり、シカゴのヘッジファンドを中心とした投機家は見事に相場を読みきっています。NZドルも同様の動きで損切り相場が続いています。ドル／円の動きをみていると、クロス円の損切りの円買いが、ドル／円のドル安を演出しているように思えます。本来の米国と日本のファンダメンタルズを反映した相場ではないような気がしてなりません。

それでは、Have a nice day!

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為替市場の通貨をざっとみると、ドル／円（ドル下落）、ユーロ／ドル（ユーロ若干下落）、ポンド／ドル（ポンド上昇）、豪／ドル（豪ドル下落）、NZD／ドル（ZND下落）という結果です。ということは、クロス円での損切りがドル／円でのドル下落要因のようでした。テクニカル的な動きと言って良い。大きな流れに変化なしです。調整局面も想定範囲内です。

ロシアがグルジアへの軍事行動を中止したとの報道で、原油供給のストップされる懸念のあったユーロ圏に安心感が広がったようで、ユーロが若干買われました。しかし、1.5000まではユーロが上昇しなかったようです。

JPモルガンが今四半期で15億ドル（約1500億円）の損失を計上したとの報道がありました。この種のニュースには食傷気味です。金融不安を想像させます。利食いの格好の材料です。利食いを繰り返しつつ、ドル高を演出しています。原油、金価格とも下落基調にあるようで変化なしです。

米国の６月の貿易収支が発表され、567億ドルの赤字と予想の610億ドルから赤字幅が縮小しています。輸出がドル安から伸びているようです。輸出、輸入ともに過去最高であり、特に輸出が牽引しているようです。この意味では、ドル安の方が米経済には好都合のようです。為替相場には影響が出ていないようです。

さて、今朝8時50分に日本の第２四半期のGDP(国内総生産)の発表があります。私はこれまで一番注目しないといけない日本の経済指標と指摘してきました。予想がマイナス2.3%予想と第１四半期のプラス4.0%から一転です。東京時間帯では動きがないかもしれませんが、海外市場でこのニュースで、日本経済が景気後退局面に入ってきていることが確認できたとして円売りに反応する可能性があります。注意してください。

それでは、今日も為替相場と仲良く対話しましょう。

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セミナーの講師を午後していまして、相場を見ていないのでお許しください。ある雑誌社、某証券会社が企画した毎月１回のイベントで、タレントさん相手に為替の話をします。雑誌にも紹介されています。バーチャルで、タレントさんが相場を張るのですが、ここのところ成績不振で、ちょっと皆さん元気がないようです。相場の潮目をみていないような気がしました。がんばれタレントさん！

金相場が急落しています。現在810ドル近辺ということで、NY終値よりも18ドル下落しています。金相場は850ドルが根雪となっていますから、この根雪が溶けだすと大きな動きとなります。地球温暖化でアルプスの氷河が溶けだすと同じことが起きています。損切りのようです。原油もつられて若干弱含んでいるようです。

金相場の下落を見て、対ユーロ、対ポンドでドルが買われているようです。大きなニュースがないようですが、着実に、原油下落、金相場下落がドル買いとなっているようです。

豪大手金融機関の７月の企業景況感指数が発表されマイナス5（前月比）と悪い数字のようです。いつもは見向きもされない経済指標に注目されます。来月2日の金融政策委員会での利下げ観測がそろそろ市場で出始めました。このことは、前回の金融政策委員会、そして昨日の金融政策報告書の中で、明確にヒントが出されています。上下の振幅を繰り返し名から、豪ドルは下落基調にあります。

英国の5～7月期RICS（王立不動産鑑定士協会）住宅価格が発表されマイナス83.9と予想のマイナス90ほど悪くはなかったのですが、販売件数が78年調査開始以来30年ぶりの低水準であったようです。不動産・住宅業界を中心に英国では景気後退が進んでいるといえます。いずれBOE(イングランド銀行)は利下げすると思います。ポンド売りは続く。ポンド／ドルで1.9000を注意しましょう。割れれば1.8300が中期目標となります。

慌てて書きましたので、ご容赦ください。

Have a nice day!

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心配していたNY原油先物市場は114.45ドル（１バーレル）と落ち着いていました。グルジアでのロシア軍との衝突懸念から、原油が上昇する懸念がありましたが、やはり規制強化と需給の緩み観測から、引続き弱含みです。金の下落が進んでいます。828.30ドル（１オンス）と前日比　実に36.50ドル下がっています。850ドルと言われている根雪の部分に達していています。新雪部分が雪崩を起こして滑り落ちて要ったようです。いよいよ根雪部分が溶けはじめるのか注意しましょう。

大きなニュースはないのですが、リーブシャー・オーストリア中央銀行総裁が、インタビューを受け、ユーロの政策金利やインフレ率の水準に満足していないとして、タカ派的発言をされました。ドイツ圏のオーストリアの国情から、インフレ率が賃金交渉などから高止まりすることによるものと思われます。為替市場は、氏の発言を無視する形でユーロ売りが進んでいます。金利・債券市場では、既に利下げを要求する動きになっています。７月下旬と比べて2年債（ブンズ）で30～40ベーシス・ポイント下がっています。ユーロ／ドルで1.4800が節目となります。それを破ると1.4500となります。

豪ドルは昨日の豪準備銀行（RBA）の金融政策報告書の内容で金融緩和スタンスを改めて確認されたことの海外の投資家が評価して、豪ドル売りに反応しています。日本の個人投資家は、昨日のRBAの金融政策報告書を十分に読んでいるのか、私には不思議でありません。次の節目は0.8600となります。

今日は午後、７月の鉱工業生産が発表されます。マイナス2.0前月比が予想です。悪い指標に円売りと反応するのですが、東京時間帯では、本邦輸出企業の先物ドル売りで、ドルの上昇は抑えられるでしょう。本格的な動きは欧州勢が出てきてからでしょう。

それでは今日も為替相場と仲良く対話しましょう。

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ロシア軍がグルジアに進行していますが、為替の影響について考察してみましょう。アゼルバイジャン共和国が世界の石油の１％の埋蔵量を持つとのことが書かれていました。グルジア経由で石油パイプラインがトルコと結ばれていて、欧州に石油を供給しているといわれています。今回の事件はロシアのエネルギー資源の立場を更に強めようとのプーチン首相の意図が見え隠れします。欧州に石油供給がストップすれば、多少なりと影響がでるのではと推測されます。ユーロ売りに反応すると思います。原油価格については、紛争、すなわち原油高、金価格上昇を連想させるとですが、今回はちょっと状況が違うような気がします。NY原油先物市場では、ヘッジファンドや年金基金に対する規制強化の動きがあります。従ってポジションを手仕舞う動きが強まっています。また、世界的な景気後退感からガソリンの需要が減退するのではとの観測がでています。今日のNY原油先物市場を見ないと確認はできませんが、私は大きくは原油価格が上がらないと思います。上昇しても120ドル（1バーレル）で、そこからは次第に下落基調が強まるのではと思います。

余談：相撲のグルジア出身の黒海は、初のヨーロッパ出身のお相撲さんです。髭が黒々として、いかにも外人力士らしくて、文化・食事などに苦労していると思っていました。たった一人の生活で、しかも習慣、食事を日本式に無理矢理強要され、もう帰りたいとの思ったこともあると想像します。がまん強いのでしょう。黒海にはまだまだ頑張ってほしいものです。しかし、来場所での、露鵬、白露山との対戦はどうなるのでしょう。そして若の鵬もロシア出身だったような気がします。そして栃の心がグルジア出身だったと思います。

ドル／円は110.00円を割り込んでいますが、ユーロ／円でのヘッジファンドや国内投資家の売りが出ていたと聞きました。ユーロ／ドルでユーロ売り、そしてドル／円での円買いです。ヘッジファンドの動きが良く理解できません。彼らはユーロ／ドルでユーロ売りを仕掛けており、効率が良いように思えてなりません。

豪準備銀行が金融政策報告書を発表しました。オーストラリアのインフレ率は引き続き高水準であるが、住宅市場、雇用環境が悪化している。消費者物価指数(CPI)の2008年の見通しは4.5%から5.0%に引き上げる見通しです。しかし、GDP(国内総生産)の伸びは、2008年は2.25%から2.00%に引き下げ、また、2009年は2.75%から2.25%に引き下げ見通しです。インフレ率は短期的に見れば高止まりするが、需要がある程度弱まっており、インフレ率を今後著しく引き下げることが期待されると８月の委員会（金融政策委員会）で判断した。需要の落ち着いた状態が続くとの見通しのもとで、今後の期間は金融引き締めを少なくした（金融緩和スタンス）余地が増してくる。（a less restrictive monetary policy stance）:金融政策報告書の中で、再び金融政策委員会での声明文と同じ表現で、金融緩和スタンスへの変更を示唆しています。金融スタンスの転換点であると言えます。

相場は流れています。それもゆっくりとドル高方向に。各国の金融スタンスに明確な変化が出始め、それに輪を掛けて原油が下落しています。ヘッジファンドなど投機家がドル高を演出しているように思えてなりません。

お知らせ：「為替ケ・セラ・セラ」を更新しました。チューリッヒ為替セミナー３回目シリーズです。金塊の重さを実感し、日本銀行の金庫にある金塊よりも多いのではと驚いた金精錬所の金庫の様子です。その後は大いに仲間と楽しんだ一日でしだ。是非こちらのお読みください。http://fx-blog.jp/mizutani/

それでは、Have a nice day!

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